#22. 📈💰Fundsmith
El enfoque exitoso de inversión global centrado en la calidad
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Esta semana empiezo con la última operación que he hecho en mi cartera 💼 de inversión esta semana, ampliar mi posición con la compra de “velcro” a 104 euros la acción. Algunos dicen que un contrarian es un oportunista que ve oportunidades en momentos difíciles. No sigue la multitud, sino que va en contra de la corriente 🌊
Pues uno que es de Bilbao, si hay que ser contrarian, te vas al otro lado del extremo, y os explico de forma gráfica, ya que como podéis ver, la acción vale la mitad que hace cinco años, tiene pinta de que seguirá bajando…o igual NO!! Ya os contaré en unos días como evoluciona mi “apuesta” 🎯🎰 (basada en unas cuantas horas de análisis en profundidad)
En unos días veremos que pasa….
FUNDSMITH es un fondo de inversión global que ha ganado popularidad en los últimos años debido a su enfoque exitoso centrado en la calidad. Creado en 2010 por el gestor de fondos de renombre Terry Smith, FUNDSMITH se ha destacado por su enfoque conservador y disciplinado, con un objetivo claro: generar rendimientos a largo plazo invirtiendo en empresas de alta calidad en todo el mundo. En este artículo, profundizaremos en los detalles del fondo FUNDSMITH, incluyendo su filosofía de inversión, su historial de rendimiento, su cartera y sus características distintivas que lo han hecho destacar en la industria de fondos de inversión.
Filosofía de inversión de FUNDSMITH
La filosofía de inversión de FUNDSMITH se basa en la búsqueda de empresas de alta calidad que sean líderes en su sector y que tengan ventajas competitivas duraderas, como marcas reconocidas, barreras de entrada para la competencia y fuentes sostenibles de ingresos y beneficios. El enfoque se basa en la idea de que las empresas de alta calidad tienden a superar a sus competidores a largo plazo y a generar retornos sostenibles para los inversores.
El gestor, Terry Smith es un reconocido gestor de fondos y ex-analista financiero que fundó Fundsmith en 2010. Antes de Fundsmith, Smith fue CEO de Tullett Prebon, una firma de intermediación de valores, y también ha ocupado cargos en otras instituciones financieras. Es autor del libro "Accounting for Growth" y ha sido reconocido por su trayectoria en la gestión de activos.
Terry Smith, sigue un enfoque conservador y de "comprar y mantener" en la selección de acciones para la cartera de FUNDSMITH. Busca empresas con modelos de negocio sencillos y comprensibles, con flujo de caja predecible y una historia demostrada de rentabilidad. También se enfoca en empresas que tengan un fuerte enfoque en el retorno de capital a los accionistas, como el pago de dividendos y recompra de acciones.
Además, el enfoque de FUNDSMITH se basa en la diversificación geográfica, invirtiendo en empresas de diferentes regiones y países, con un enfoque particular en empresas de países desarrollados, como Estados Unidos y países de Europa Occidental. El fondo también tiene flexibilidad para mantener efectivo en su cartera si el gestor considera que no hay oportunidades de inversión atractivas en el mercado.
El resumen de su filosofía se basa en estos tres pilares:
Compra empresas de calidad
No pagues por encima de lo que corresponda
No hagas nada más
El rendimiento histórico de FUNDSMITH
Ha sido notablemente sólido desde su creación en noviembre de 2010. El fondo ha logrado superar consistentemente a sus índices de referencia en varios plazos, lo que ha resultado en un crecimiento constante en su base de inversores.
Es importante tener en cuenta que el objetivo del fondo FUNDSMITH no es superar a los índices de referencia en términos de rendimiento a corto plazo, sino generar rendimientos atractivos y sostenibles a largo plazo. El gestor del fondo, Terry Smith, ha mantenido un enfoque disciplinado y conservador en la selección de acciones para la cartera, lo que ha contribuido a su consistente rendimiento a lo largo del tiempo.
A lo largo de los años, FUNDSMITH ha obtenido rendimientos positivos en la mayoría de los años, con una menor volatilidad en comparación con otros fondos de inversión. Durante periodos de caídas del mercado, el fondo ha demostrado una capacidad notable para preservar el capital de los inversores, gracias a su enfoque defensivo y orientado a la calidad. La rentabilidad de los últimos 13 años ha sido de un 15.8%
Cabe destacar que, si bien FUNDSMITH ha superado a sus índices de referencia en general, puede haber períodos en los que su rendimiento sea inferior al del mercado en general. Sin embargo, su enfoque a largo plazo y su enfoque en la calidad de las empresas en las que invierte lo convierten en una opción atractiva para los inversores que buscan un enfoque conservador y disciplinado en sus inversiones.
Comparado con el índice MSCI World a 13 años, lo bate en 4,6 puntos porcentuales
No está nada mal multiplicar x5 el capital inicial en 10 años, pocos pueden decir que hacen algo parecido a Terry Smith.
Cartera de FUNDSMITH
La cartera de FUNDSMITH se compone principalmente de acciones de empresas de alta calidad en todo el mundo. El gestor del fondo, Terry Smith, selecciona cuidadosamente las acciones para la cartera en función de su filosofía de inversión centrada en la calidad y busca empresas con modelos de negocio sencillos y comprensibles, flujo de caja predecible y una historia demostrada de rentabilidad.
La cartera de FUNDSMITH tiende a estar concentrada, con un enfoque en un número reducido de empresas. El gestor del fondo cree en la construcción de una cartera concentrada de empresas líderes en su sector, en lugar de una cartera diversificada de muchas empresas. Esto le permite tener un mejor seguimiento y comprensión de las empresas en las que invierte, lo que contribuye a su enfoque disciplinado de "comprar y mantener" a largo plazo.
Además, FUNDSMITH tiene un enfoque global en su cartera, invirtiendo en empresas de diferentes regiones y países. El fondo tiene una asignación geográfica diversificada, con un enfoque particular en empresas de países desarrollados, como Estados Unidos y países de Europa Occidental. Sin embargo, el fondo también tiene la flexibilidad de invertir en empresas de mercados emergentes y otras regiones si el gestor considera que hay oportunidades atractivas de inversión.
Características distintivas de FUNDSMITH:
Enfoque de alta convicción: El fondo se concentra en un número limitado de empresas, normalmente entre 20 y 30, en las que el equipo de gestión tiene una gran confianza.
Estrategia de inversión a largo plazo: Fundsmith busca invertir en empresas con ventajas competitivas duraderas y con potencial de crecimiento a largo plazo, evitando operaciones de corto plazo y especulativas.
Enfoque en empresas de calidad: El fondo busca empresas que sean líderes en su sector, con altos retornos sobre el capital invertido, flujo de caja predecible, marcas reconocidas y modelos de negocio resilientes.
COSTES DEL FONDO
Por lo que respecta a las comisiones que cobra, un 1,54% sí podemos decir que se trata de un fondo barato si lo comparamos con otros fondos “estrella” de gestión activa, como el AZ Valor Internacional o Cobas Internacional.
¿QUÉ RIESGOS TIENE?
El valor de las empresas en las que invierte el fondo, y por lo tanto el valor del fondo, puede aumentar o disminuir, y no se garantiza que se recupere la inversión. La inversión en el fondo debe ser realizada únicamente por aquellas personas que puedan asumir pérdidas en su inversión. Las acciones deben considerarse como inversiones a largo plazo (al menos 5 años).
La cartera del fondo es una cartera global y muchas de las inversiones no están denominadas en GBP. El fondo no realiza cobertura de divisas. Por lo tanto, el precio en GBP de las acciones puede subir o bajar debido únicamente a los movimientos en los tipos de cambio.
La cartera del fondo cumple con los requisitos UCITS sobre diversificación de inversiones. Sin embargo, la aplicación de los criterios de inversión descritos anteriormente limita significativamente el número de posibles inversiones: el fondo generalmente invierte en 20 a 30 acciones, lo que lo hace más concentrado que muchos otros fondos. Esto significa que el rendimiento o bajo rendimiento de una sola acción tiene un mayor efecto en el precio del fondo.
En cuanto a la volatilidad (13%) es bajísima para un fondo Growth y en cuanto al indicador principal para valorar un fondo, el ratio de Sharpe (que mide el exceso de rentabilidad por unidad de riesgo), vemos que es menor que 1 (0,91), lo que indica que el rendimiento del fondo es un poco menor en comparación con el riesgo asumido
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